自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以(yǐ)享受行业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(b三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式à)榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及(jí)二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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